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龙族幻想手游异闻攻略:2019年5月20日晚間重要行業研究匯總(附股)

龙族幻想手游ios下载 www.hbfzd.icu 2019-5-20 15:55| 發布者: adminpxl| 查看: 11734| 評論: 0

摘要: 2019年5月20日晚間重要行業研究匯總(附股):證券行業:估值回調凸顯配置價值;軍工行業:我國成功發射第45顆北斗導航衛星;通信行業:5G再構ICT云物車空間可期;電氣設備:配額制正式落地;有色金屬:關注中重稀土和 ...
證券行業:估值回調凸顯配置價值 關注2股

證券行業月度報告:估值回調凸顯配置價值

投資要點:

行情表現:4月上證綜指結束自1月以來的連續上漲,當月下跌0.40%,中小板下跌5.62%,創業板下跌4.12%。申萬非銀金融板塊上漲0.79%,小幅跑贏市場,在申萬一級行業中排名第8位。二級子行業中保險上漲10.24%、券商下跌6.16%、多元金融下跌12.09%。

行業估值:券商板塊整體PB(TTM,中值)為1.71,較前值1.82X回落,目前位于歷史后92.4%分位;大券商PB中值下降至1.51X、中小券商為1.95X。

行業數據:30家可比券商(非合并口徑)共計實現營業收入170.09億元,環比下降40.6%;歸母凈利潤64.98億元,環比下降54.7%。雖然業績較上一月份環比銳減50%,但整體同比仍然優于2018年,營收與凈利潤同比分別為36.3%和50.0%。

投資建議:5月MSCI進一步擴容,納入因子由5%提升至10%,有望為A股帶來1800億元新增資金,在MSCI納入標的中市值占比較高的金融股將持續獲得穩健的外資流入,受益明顯。估值方面,前期券商緊隨市場波動,出現自年初以來的首次單月下跌,PB已經回落至年初低位水平,一些大型券商如光大、海通、廣發、國泰君安等PB僅在1.1X左右,板塊回調促成配置良機?;久娣矯?,一季度業績繼續穩健向好,為全年盈利改善創造有利條件。從中長期角度來看,科創板及注冊制試點快速推進,券商投行業務空間進一步打開,綜合競爭力及資本實力將成為拓展業務的關鍵,持續看好綜合實力強勁、投行業務優勢明顯的頭部券商如中信證券、華泰證券,建議左側布局。

風險提示:業務開展不及預期;市場大幅下調風險。

  軍工行業:我國成功發射第45顆北斗導航衛星 關注5股

軍工行業周報:我國成功發射第45顆北斗導航衛星

川財周觀點

本周軍工板塊下跌 2.35%,在 28 個板塊中排名第 18。航天、航空、地面兵裝及船舶子板塊分別變動 0.65%、 -1.99%、 -2.61%、 -4.98%。 5 月 17 日我國成功發射了北斗衛星導航系統第 45 顆衛星(北斗二號 GEO-8 衛星), 目前, 我國北斗三號基本系統已完成建設,按計劃將在 2020 年前后建成北斗全球系統,向全球提供服務,關注北斗導航產業鏈上下游投資機會。本周中美貿易摩擦持續,美國威脅就 3000 億美元商品加征關稅,股票市場表現較弱,軍工板塊具有明顯逆周期屬性,且國產化率較高,受影響較小,建議關注進口替代相關標的。 軍工板塊一季度報告已發布,軍工數據表現突出,軍工一季度業績同比增長 68.62%,增長明顯,印證了軍工板塊基本面持續較好的趨勢。 2019 年我國國防預算同比增長 7.5%,疊加科研院所改制、混合所有制及軍品定價機制等改革有序推進,我們看好 2019 年軍工板塊投資機會。 近期市場波動較大, 建議關注具備核心研發能力、盈利能力較強的優質軍民融合個股, 相關標的如中直股份、光威復材、航天發展、航天電器、 中航光電等。

市場表現

2019 年初至今,軍工板塊累計上漲 23.11%。 本周軍工板塊,周漲幅前五的個股為愛樂達、北斗星通、亞光科技、晨曦航空、星網宇達,漲幅分別為 16.11%、6.33%、 6.33%、 5.66%、 1.65%。跌幅前五的個股為天和防務、天海防務、四創電子、中船防務、中國船舶,跌幅分別為 8.18%、 7.82%、 7.64%、 7.42%、6.97%。

行業動態

5 月 17 日 23 時 48 分,我國在西昌衛星發射中心用長征三號丙運載火箭,成功發射一顆北斗導航衛星。( 新華網)英國《簡氏防務周刊》周四( 16 日)稱,中國軍事論壇近期流出了已標有解放軍陸航戰術編號的直 20 中型通用直升機,意味著該機可能已批量裝備部隊。

公司公告

振芯科技( 300101): 近日,公司收到國騰電子集團送達的四川省成都市中級人民法院出具的( 2018)川 01 民終 16380 號《民事裁定書》,裁定如下: 1、撤銷四川省成都高新技術產業開發區人民法院( 2018)川 0191 民初 3475 號民事判決; 2、本案發回四川省成都高新技術產業開發區人民法院重審。

風險提示: 政策執行不及預期; 軍工行業估值水平仍相對較高。

  通信行業:5G再構ICT云物車空間可期 關注5股

2019年通信行業中期策略報告:5G再構ICT,云物車空間可期

核心觀點

我們延續年度策略報告中對于19年通信行業的總體觀點。2019年將是我國5G商用前的關鍵一年,運營商資本開支提升有望驅動行業盈利改善。中長期看,我們認為5G將帶來兩點變化,其一5G帶來網絡架構變化驅動CT向IT轉型,其二5G有望加速我國通信產業向上游升級。細分領域來看,5G板塊方面,招標和牌照發放或將成為催化劑;我們維持云計算及物聯網高景氣的判斷;此外建議關注國企改革背景下,軍工信息化的相關機會。重點推薦:中興通訊、光環新網、高新興、星網銳捷。建議關注:億聯網絡、中際旭創、海能達、光迅科技、烽火通信、移為通信等。

今年以來行情回顧:Capex回升,推動行業進入成長新周期

回顧今年以來通信板塊整體表現,行業層面,運營商資本開支落地,2019年三大運營商資本開支同比增長2.6%~5.6%,行業盈利有望改善。從一季度行業營收和凈利潤情況來看,呈現出較為明顯的分化,一季度作為行業招標的傳統淡季,資本開支回升帶來的影響并不顯著,景氣度較高的行業主要為云計算相關基礎設施及物聯網。我們認為隨著下半年招標的陸續啟動,行業盈利有望逐季改善。

產業趨勢:網絡架構的變革與通信產業的升級

我們認為5G對于通信行業的增量點在于業務復雜性提升后帶來的網絡架構的變革,這一變革推動了以SDN、NFV等為代表的新技術的應用,進而有望加速行業CT向IT轉型。此外,我們認為我國通信產業鏈在5G時期有望迎來產業升級良機。從追趕到領先,在2G、3G、4G的發展過程中,我國通信設備商份額不斷提升,在全球通信設備的四強格局中,中國企業華為、中興占兩席。設備商的壯大同時也推動著我國上游器件廠商的全面升級。在全球對網絡安全關注度日益提高的背景下,上游器件的國產替代逐漸成為我國通信設備產業鏈升級的主旋律。

細分板塊:云計算基礎設施及物聯網高景氣,關注5G牌照發放及招標

細分板塊方面,5G板塊,招標及發牌有望成為當前階段的重要催化劑。云計算基礎設施(IDC)板塊,行業需求高景氣的同時集中度有望向具有規模優勢的龍頭企業集中。物聯網板塊,物聯網是運營商5G建設推動力之一,“網”“端”布局正當時,通信模組景氣持續,此外車聯網價值備受關注。軍工信息化板塊,關注國企改革背景下板塊性機遇。

投資建議

我們認為5G是全年通信行業的投資主線,下一階段關注發牌和設備招標進展,云計算基礎設施及物聯網景氣延續,關注國企改革背景下軍工信息化相關機會。重點推薦:中興通訊、光環新網、高新興、星網銳捷。建議關注:億聯網絡、中際旭創、海能達、光迅科技、烽火通信、移為通信等。

風險提示:5G發展進程、建設規模不及預期;云計算需求、物聯網發展不及預期;中美貿易關系的不確定性。

  電氣設備:配額制正式落地 關注5股

電氣設備行業周報:配額制正式落地,4月產銷環比略有回落

核心推薦組合: 通威股份、 恩捷股份、 天順風能、 金風科技、 億緯鋰能

新能源發電:配額制正式落地,從消費端設立可再生能源電力消納配額,加快能源結構轉型。大部分省市 2017 年消納情況低于 2019 年非水電最低配額指標,棄光棄風問題有望得到持續解決。 2019 年 5 月 15 日,國家能源局正式發布《關于建立健全可再生能源電力消納保障機制的通知》。配額制在經歷多年來數次討論之后,終于落地。本次配額制按省級行政區域對電力消費規定應達到的可再生能源電量比重,分為總量消納責任權重和非水電消納責任權重。同時雙軌制并行,各省級行政區域規定應達到的最低可再生能源電力消納責任權重,按超過最低消納責任權重一定幅度確定激勵性消納責任權重。本次配額制從 2020 年 1 月 1 日起開始全面進行監測評價和正式考核。配額制的落地為新能源消納提供長效機制,有助于保障新能源發電長期穩定發展,加快能源結構轉型。從各省 2019 年的非水電配額指標來看,各省 2017 年的配額完成情況中僅有寧夏、云南、新疆、吉林、內蒙古、重慶、四川和上海等 8 省市達到了 2019 年的非水電最低配額標準。根據本次文件,若各省市的實際消納情況沒有完成最低考核標準,會被要求限期整改。在配額制的強制要求下,各省市的棄風棄光問題有望得到持續解決。建議關注受消納改善影響彈性較大的風電運營企業龍源電力, 大唐新能源, 華能新能源和節能風電;消納改善后,新能源裝機需求提升,風電光伏制造業龍頭也有望收益,包括風機龍頭金風科技,風塔龍頭天順風能,單晶龍頭隆基股份,硅料和電池片龍頭通威股份。

新能源汽車: 4 月產銷環比略有回落,結構繼續維持升級特征。 4 月新能源乘用車銷量 9.17 萬輛,同比增長 28%,環比下滑 17%, 4 月為補貼新政實施首月,部分需求于前期提前透支,因此環比略有下滑。結構上純電動車型結構繼續維持升級特征, A00 級銷量 1.75 萬輛,同比下滑 49%, A 級車主要為私家車和出租租賃拉動,銷量 3.50 萬輛,同比增長 132%, A00 級占比從 2 月的 31%下降至 26%。插電式乘用車銷量 3.51 萬輛,同環比分別增長 51%和 15%,增長強于純電,補貼相較影響較小。同時中汽協發布 4月新能源汽車產銷, 4 月新能源汽車產銷分別為 10.2 萬和 9.7 萬輛,同比分別增長 25%和 18%。分結構來看,新能源乘用車分別產銷 9.4 萬和 9.0 萬輛,同比分別增長 35.3%和 24.7%,貢獻主要增量。新能源商用車產銷均為 0.7 萬輛,同比分別下滑 36.0%和 28.7%。 電動化大勢不可逆轉,投資方向上兩個維度。 中游的技術迭代和下游供給優化將是長周期投資主線, 兩者是驅動產業發展的根本。繼續推薦恩捷股份、當升科技、新宙邦、璞泰來、宏發股份、寧德時代、億緯鋰能。

電力設備: 國網二季度重點部署泛在電力物聯網建設等工作:近日國網召開季度工作會議,重點部署扎實推進泛在電力物聯網建設等工作。結合近期北京、天津等多網省公司領導對“泛在電力物聯網”建設的積極響應,我們認為各網省公司響應國網總部號召較為迅速,泛在電力物聯網的落實正穩步推進,總實施規劃落地在即,再度提升市場關注度。作為實現電力系統各環節萬物互聯、人機交互,具有狀態全面感知等特征的智慧服務系統,泛在電力物聯網由國網層面統一推動,有望加速推進相關企業的業務拓展,重點關注軟件層: 岷江水電、 國電南瑞、 遠光軟件;硬件層: 金智科技、 海興電力、林洋能源等。

風險提示: 新能源需求不及預期,新能源政策不及預期,宏觀經濟不及預期。

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